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机械设备:三条主线把握行业机会,拥抱半导体设备大趋势

发布时间: 2018-06-14 04:41   作者: 成尚汶 满在朋 张新和 闫畅迪   来源: 兴业证券

摘要

三条主线把握工业化升级背景下的机械行业投资机会。1)战略新兴产业蓬勃发展,增量投资拉动设备需求。主要关注有一轮显著的增量投资,行业本身及下游行业中长期成长趋势明确的细分领域,包括半导体设备、工业机器人及自动化、锂电设备;2)技术进步,处于大规模进口替代临界点。主要关注技术已经实现突破,处于进口替代临界点,并有机会大规模进口替代的细分行业,如半导体设备、工业机器人、高端液压件。3)产业竞争格局重塑,优质龙头扩大优势。在固定投资和经济增速放缓的背景下,马太效应放大,重视研发、重视产品质量、拥有品牌效应的细分领

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  三条主线把握工业化升级背景下的机械行业投资机会。1)战略新兴产业蓬勃发展,增量投资拉动设备需求。主要关注有一轮显著的增量投资,行业本身及下游行业中长期成长趋势明确的细分领域,包括半导体设备、工业机器人及自动化、锂电设备;2)技术进步,处于大规模进口替代临界点。主要关注技术已经实现突破,处于进口替代临界点,并有机会大规模进口替代的细分行业,如半导体设备、工业机器人、高端液压件。3)产业竞争格局重塑,优质龙头扩大优势。在固定投资和经济增速放缓的背景下,马太效应放大,重视研发、重视产品质量、拥有品牌效应的细分领域龙头,有望在激烈的竞争当中继续扩大优势,抢占份额。典型的细分领域有工程机械、轨道交通、锂电设备、光伏设备等。
  把握半导体设备大趋势,微观层面迎积极变化。大陆规划的26座晶圆厂投资规模超过1万亿,设备需求超过7000亿,16-18年约释放1500亿设备需求,确认3-5年景气拐点,预计2018年设备需求超过700亿元,同比增长49%,本轮以中国本土企业为主导,为设备国产化提供条件,国内设备企业已具备分享本轮投资浪潮的能力。微观层面已有积极变化,逻辑芯片先进工艺节点良率提升迅速,晶圆厂投资扩产释放设备需求,国内设备厂商有望在2018年迎来规模化销售,重点关注北方华创、至纯科技、晶盛机电、长川科技。
  原油价格中枢上移,关注油气产业链相关机会。1)经历了2014年以来的一轮资本开支的缩减周期,原油价格中枢上移至67美元,油价复苏带来油气公司资本开支恢复性增长,油服公司拐点已现,重点关注杰瑞股份、中曼石油、通源石油。2)炼化行业进入盈利上升通道,资本开支意愿强烈,中国炼化行业朝着大型化的方向发展的趋势日益明显,带来新建产能需求,产业链相关设备标的受益,关注日机密封、纽威股份、杭氧股份。
  投资建议:半导体设备中长期成长趋势确定且位于大规模进口替代临界:点,板块的高估值有望通过业绩的高增长消化下来,板块具备战略配置价值,重点推荐北方华创、至纯科技;关注业绩增速和估值能够开始匹配的自动化标的,首推京山轻机;自下而上精选细分领域龙头,推荐恒立液压、先导智能。

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